杜坤维:科创板第一股发行价不低但也算公允

发布日期:2019-07-02 03:24   来源:未知   阅读:

  科创板第一股华兴源创,市场对其发行价非常的关注,投资者关注,在于打新收益几何,管理层也紧张,在于高价发行影响市场化声誉,发行人可能也是惴惴不安,在于发行价低了,募集不到足够资金,发行价高了,市场挑刺的也会增加,市场各方生怕机构询价失去理性,搞出一个高价发行,让科创板背负三高发行的骂名导致出师不利。

  发行价定为24.26元/股,扣非市盈率定格41.08倍!说实在线倍市盈率 限制,与同行业市盈率相比虽然不低,市场机构给与了充分的新股溢价,因为是第一批第一股,市场对于新股炒作期待很高,华兴源创偏离行业平均市盈率不远,但也就是较为公允的,个人还是认可的。

  根据公司公告,公司发行规模为4010万股,占发行后公司总股本的10.00%,本次公开发行后公司总股本为4.01亿股,是本次预计募集资金总额为9.73亿元,扣除发行费用9193.30万元(不含税),预计募集资金净额为8.81亿元。募集资金低于公司预期的募集资金不超过100891.70 万元,但相差不大,可见发行新股定价低于公司预期。

  科创板第一股询价之际,管理层是较为矛盾的,干预发行价就会背负反市场化骂名,不干预发行价,生怕出现非理性的高价发行,怕三高发行重蹈覆辙,因此也通过引导机构投资者理性报价,保障科创板的长期健康发展。

  本次机构询价与私募大部分是相当理性的,真正成为了稳定市场的锚,从询价申购结果看,有些知名私募因为报价偏高,被剔除出去,从而失去打新机会,而公募机构相对理性,报价更加与获配价格临近,从而获得更多的获配筹码。

  理性的报价,给二级市场未来上涨留出了一定空间,即使股价炒一把,估值也不至于太离谱,出现巨大泡沫,股价见顶以后就会走上漫长的价值回归之路,让参与者受尽伤害,也给科创板带来短期非理性繁荣。

  机构报价的理性,在于机构可能认识到科创板与主板投资者结构完全不同,主板有大量的散户,炒作基础更好,股票可以给与更高的估值,而科创板已经把绝大部分散户排除在外,是一个机构主导的市场,炒作已经失去了大批盲目跟风者,炒新难度增加。

  如果这种推理成立,那么科创板上市新股首日涨幅也不会太离谱,可能无法获得市场预期的100%收益,有50%左右的收益就已经很不错了,另外也要防备头一天大涨,第二天大跌的概率。

  尽管市场排除了大批散户,但市场对新股涨幅还是存在一些过高的期待,背后就包含有过热的情绪,因此严厉监管,打击市场操纵还是不可少,防止股价大涨大跌。

  科创板从询价到上市如果能够秉承理性的投资态度,科创板离成功就近了一步,但这需各方理性参与。

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